loveshihongyu
2021-08-22 13:36老師您好， 您能再解釋一下這個劃紅線的是什么意思嗎？課上老師說benchmark是mean-variance efficient portfolio, 但是benchmark不是Index嗎？EF portfolio應該是所有index里面特殊的， 正好在EF上的那部分portfolio吧？謝謝
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Nicholas助教
2021-08-23 14:45
該回答已被題主采納
同學，下午好。
這段參考英文如下：
Roll (1992) and Jorion (2003) demonstrate that running an optimization to minimize tracking error can lead to portfolios that are mean–variance inefficient versus the benchmark. That is, the optimized portfolio may exhibit higher risk than the benchmark it is being optimized against. They show that a useful way to address this problem is to add a constraint on total portfolio volatility. Accordingly, the manager of an optimized passive fund would aim to make its total volatility equal to that of the benchmark index.
這里的意思是構(gòu)建最優(yōu)化組合加入限制條件是使得跟蹤誤差最小化，但構(gòu)建出的組合可能風險大于指數(shù)風險，因此是不有效的。如果要解決此問題，應該加入限制條件，組合的總體波動率是等于指數(shù)的，意思就是加入限制條件，兩者的總風險是匹配的。
-
追問
謝謝老師，可是讓組合的總體波動率等于指數(shù)的波動率， 構(gòu)建的組合就是mea-variance efficient了嗎？謝謝
-
追答
同學，早上好。
我們說在既定回報下風險最小，既定風險下回報最高。那么這里是因為構(gòu)建組合風險高于指數(shù)回報，但組合模擬指數(shù)回報相似。那么加入限定總體風險匹配，可以讓在既定回報下風險最小。
0
0
1
1
