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2021-08-22 13:42這題是從哪看出來說是變more curvature，并且為什么money d l-t要等于money d 2y
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Chris Lan助教
2021-08-23 15:40
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同學你好
H同學建議使用duration-neutral的策略，long 1year gov bond，short 3year gov bond，short 10year gov bond，long long-term gov bond，而且是duration-neutral的，所以這是一個condor策略。H的策略long的是1年和長期，short的是3年和10年，說明他是long wings short body，也就類似于long barbell short bullet，這個策略，應(yīng)該在收益率曲線變平坦，收益率曲線平行下移時，收益率曲線波動加大，收益率曲線更curvature時，會受益，所以選A。C說收益率曲線平行下移，但C是錯的，因為這種情況下所有債券價格都上漲，這時只long barbell是更好的，因為short bullet是有損失的，所以收益和損失抵消了。所以C不是收益最大的情況。
他構(gòu)建的這個頭寸會在more curvature時會受益。題干并沒有說會more curvature。而是這個題問的是哪個情況受益。
H同學的策略是condor，而且是long wings short body，而condor每個頭寸的久期都是一樣，所以這三個頭寸的BPV要一樣。
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