V
2021-08-23 09:38第二頁(yè)說(shuō)anomalies并沒(méi)有違反EMH，而是其他異常導(dǎo)致的，那為什么第四頁(yè)的這兩個(gè)就是違反呢
所屬：CFA Level I > Equity 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Vicky助教
2021-08-23 10:54
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
沒(méi)有理解你的意思，市場(chǎng)異常是不能推翻市場(chǎng)有效假設(shè)的。你是指的哪兩個(gè)呢，請(qǐng)?zhí)峁┮幌抡_的講義哦。
-
追問(wèn)
第四頁(yè) 最后一行
-
追答
同學(xué)你好，
反應(yīng)過(guò)度（overreaction）說(shuō)的是近期表現(xiàn)不好的股票未來(lái)收益超過(guò)那些近期表現(xiàn)好的。原因可能是那些近期表現(xiàn)低迷的股票其實(shí)是股票市場(chǎng)中的資質(zhì)較差的公司的股票，在市場(chǎng)行情上漲時(shí)往往是優(yōu)質(zhì)股票先漲，但是當(dāng)優(yōu)質(zhì)股票漲幅過(guò)大后會(huì)出現(xiàn)停滯，那些資質(zhì)較差的股票可能會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)漲的效應(yīng)。反過(guò)來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)行情下跌時(shí)，往往資質(zhì)較差的公司股票會(huì)率先下跌，如果整體行情持續(xù)低迷，那么優(yōu)質(zhì)股票在市場(chǎng)整體出現(xiàn)調(diào)整后，也被迫跟隨調(diào)整，出現(xiàn)下跌，即所謂的補(bǔ)跌效應(yīng)。
動(dòng)量異象（momentum）是指當(dāng)一只股票價(jià)格過(guò)去處于上漲趨勢(shì)時(shí)，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)會(huì)繼續(xù)上漲趨勢(shì)；反之，當(dāng)一只股票價(jià)格過(guò)去處于下跌趨勢(shì)時(shí)，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)會(huì)繼續(xù)下跌趨勢(shì)，這是由于人們的投資行為或交易習(xí)慣通常會(huì)保持一定的慣性造成的，大多無(wú)法反映真實(shí)的股票價(jià)值。
可以看出兩種都是基于歷史的價(jià)格和成交量進(jìn)行分析，所以違背了弱勢(shì)有效市場(chǎng)假說(shuō)。 -
追問(wèn)
1. 為什么基于歷史的價(jià)格和成交量進(jìn)行分析就是違背了弱勢(shì)有效市場(chǎng)假說(shuō)呢, 弱勢(shì)有效市場(chǎng)假說(shuō)不就是說(shuō)要基于歷史的價(jià)格和成交量進(jìn)行分析嗎?
2. ppt這個(gè)第四頁(yè)上說(shuō)兩種情況屬于市場(chǎng)異動(dòng), 違背了弱勢(shì)有效市場(chǎng)假說(shuō), 而ppt第二頁(yè)說(shuō)市場(chǎng)異動(dòng)不能推翻市場(chǎng)有效假說(shuō), 這不是前后矛盾嗎? -
追答
同學(xué)你好，
1.弱勢(shì)有效市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)反映了量?jī)r(jià)信息，因此通過(guò)量?jī)r(jià)分析不能再獲得超額收益，量?jī)r(jià)分析可不用，所以基于歷史量?jī)r(jià)信息分析來(lái)獲得收益與弱勢(shì)有效市場(chǎng)相違背。
2.不矛盾，違背不等于推翻，市場(chǎng)有效假說(shuō)認(rèn)為，市場(chǎng)異常是屬于偶發(fā)現(xiàn)象，是不能持續(xù)穩(wěn)定獲得收益的，因此不能認(rèn)為其推翻市場(chǎng)有效性的理論。
0
0
0
0
