張同學(xué)
2021-08-23 20:39第四句話為什么沒有問(wèn)題
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-08-24 13:44
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同學(xué)你好，
第四句：股票季度支付股息（現(xiàn)金形式），而不是連續(xù)股息收益率假設(shè)。
這題問(wèn)的是最基本的BSM模型，其假設(shè)條件之一就是：股票沒有股息。
所以比如一個(gè)股票，自己有紅利支付，我們?cè)谑褂脗鹘y(tǒng)的BSM公式進(jìn)行定價(jià)的時(shí)候，人為的忽略這個(gè)紅利。所以這個(gè)時(shí)候傳統(tǒng)BSM計(jì)算出的期權(quán)價(jià)格不準(zhǔn)。這就是他的局限性。
后來(lái)人們發(fā)現(xiàn)，對(duì)有紅利的標(biāo)的，也是可以分析，即對(duì)BSM的應(yīng)用范圍進(jìn)行擴(kuò)充。
當(dāng)我們對(duì)于期限為T而且支付股息收益率為q的股票上歐式期權(quán)進(jìn)行定價(jià)時(shí)，我們可以將今天的股票價(jià)格由S0降至S0*e^(-qt)，然后我們可以將期權(quán)按無(wú)股息的股票期權(quán)來(lái)處理。
【這也就是我們常說(shuō)的，有紅利的標(biāo)的的處理方式，也就是BSM可以對(duì)有紅利的標(biāo)的期權(quán)進(jìn)行定價(jià)】
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