Mingchen
2021-08-23 22:00為什么看漲期權(quán)價格和利率成正相關(guān)，看跌期權(quán)價格和利率成負相關(guān)？紅利相反？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2021-08-24 13:55
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同學你好，
1：利率對期權(quán)價值的影響，可以通過一個比較簡單的理念分析進行?？礉q期權(quán)的本質(zhì)，是約定未來以某個價值購買某個資產(chǎn)的合約?，F(xiàn)在投資者手上有的是錢，將來想要換的是資產(chǎn)。如果市場利率上升的話，這個時候，投資者是愿意提前拿到資產(chǎn)呢？還是延后拿到資產(chǎn)？市場利率上升說明，如果手上有錢，就可以得到一筆更高的無風險投資收益，這個時候，投資者肯定希望錢留在自己手上時間越長越好。所以這個時候，會比較愿意延后去換取資產(chǎn)。所以對于看漲期權(quán)來說，利率上升，對它來說是一個利好。
對于看跌期權(quán)來說，看跌期權(quán)鎖定的是未來的某個時間點以一個既定的價格賣出某個資產(chǎn)。現(xiàn)在投資者手上有資產(chǎn)，未來要把它轉(zhuǎn)化成資金。如果說市場利率上升的話，投資者更愿意持有資產(chǎn)還是資金？他更愿意持有的是資金。所以更偏向于提前去做這個交易，把這個資產(chǎn)賣出去。所以這個時候看跌期權(quán)不值錢，因為它約定的是未來賣出，所以看跌期權(quán)價值會隨著市場利率的上升而減少，它們之間是一個反向的關(guān)系。
2：分紅對期權(quán)價值的影響。分紅的影響不需要進行額外的分析，因為紅利直接影響的是標的資產(chǎn)的價格。紅利上升，標的資產(chǎn)價格下降。紅利上升，和標的資產(chǎn)價格下降，對期權(quán)價值的影響是類似的。
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