Victor
2021-08-25 14:55Inter-market的carrytrade的第三種方法：在高息國(guó)借錢，然后買債券，買完債券，用債券做抵押做Repo，是不是repo來(lái)的錢立馬要換點(diǎn)銀行貸款。。然后forward低息貨幣買高息貨幣，在repo到期日來(lái)償還repo。carrytrade的套利收益來(lái)源于repo的利息比高息債券低，以及forward鎖定了一個(gè)較低的匯率。那么是不是忽略了當(dāng)初銀行貸款的錢在用repo貸出來(lái)的錢補(bǔ)上的時(shí)間差，這里面是不是也會(huì)有息差？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-08-25 21:27
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同學(xué)你好
inter-market這是跨國(guó)的carry trade，交易方法是有三種：
1）從低利率國(guó)家的銀行借錢，轉(zhuǎn)換成高利率國(guó)家的貨幣，并投資于高利率國(guó)家的債券。
2）進(jìn)入貨幣互換 (currency swap)，收高利率貨幣利息，支低利率貨幣利息。
3）借入高利率貨幣，投資于以該貨幣計(jì)價(jià)的投資工具，并通過(guò)外匯遠(yuǎn)期合約將融資頭寸轉(zhuǎn)換為低利率貨幣，即使用低利率貨幣購(gòu)買高利率貨幣。
我覺得您說(shuō)的應(yīng)該是intra-market carry trade。
Buy a bond and finance it in the repo market：通過(guò)回購(gòu)市場(chǎng)融資（低利率），購(gòu)買（高利率）債券。
Creating an asset and a liability：通過(guò)回購(gòu)市場(chǎng)融資，相當(dāng)于發(fā)債，產(chǎn)生負(fù)債；投資高利率債券，產(chǎn)生資產(chǎn)。
REPO獲得的現(xiàn)金是買入高利率的債券，銀行貸款對(duì)投資者為說(shuō)是負(fù)債，這個(gè)是將來(lái)要還錢給銀行的，因此投資者是支出錢，而不是獲得利率回報(bào)。這個(gè)方向就錯(cuò)了。
我看你問的問題，我感覺你這塊全混了，我建議你再去聽一下課好好理一下思路。
inter-market是兩國(guó)之間借低投高，會(huì)有匯率風(fēng)險(xiǎn)。而intra-market是在一國(guó)范圍之內(nèi)，借低投高，這個(gè)時(shí)候沒有匯率風(fēng)險(xiǎn)。
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