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2021-08-26 00:50老師，被long方主導(dǎo)的futures market傾向于contango，要怎么理解？contango下long方的roll yield不是小于0嗎？為何還主導(dǎo)？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-08-26 20:03
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同學(xué)└(^o^)┘你好，
Futures price > Spot price
contango
此時(shí)可以理解為我們作為投資者未來(lái)要買大宗商品，于是簽訂了Futures期貨合約，約定價(jià)格Futures price 高于Spot price，以為這我們覺(jué)著大宗商品價(jià)格會(huì)上漲，像我們這樣的投資者較多，主導(dǎo)市場(chǎng)，此時(shí)Futures price > Spot price。
roll yield在contango下是負(fù)值，這個(gè)主導(dǎo)市場(chǎng)沒(méi)有關(guān)系，roll yield是在分析Sources of return and risk考慮的一個(gè)收益率
??為乘風(fēng)破浪的你【點(diǎn)贊】讓我們知曉您對(duì)答疑服務(wù)的支持！～
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追問(wèn)
謝謝老師！它的因果關(guān)系是先有了contango的市場(chǎng)，再有大量的long hedger嗎？
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追答
在這個(gè)截圖中，解釋FP和SP的關(guān)系，僅呈現(xiàn)了一種解釋，供需解釋。CFA一級(jí)涉及到這里就夠了。
在二級(jí)中會(huì)有更多的解釋，例如其中一個(gè)是：FP期貨價(jià)格是有“持有成本”和“持有收益”大小關(guān)系決定的，然后FP和SP比較。
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