loveshihongyu
2021-08-26 18:41老師您好， 這是equity下午題P138的2題，我想問一下C選項。 文中有提到12-month increase in stock price, 答案認為這是price momentum proxy不是growth proxy。 我想問一下 momentum不是growth metric嗎?算是value metrics 嗎？ short-term earnings momentum就算是growth metric對吧？謝謝
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1個回答
Nicholas助教
2021-08-29 16:15
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同學，下午好。
題目C信息Tokra is a factor-based manager using value, growth, and profitability metrics.
文中信息Each security is scored based on three metrics: price to book value (P/B), 12-month increase in stock price, and return on assets.
題目中表述使用了價值因子（對應文中信息P/B），盈利因子（對應文中信息ROA），但沒有增長因子，這里的增長是盈利增長率，不是股價變動，股價變動是動量因子。
12個月來股價的增長代表動量效應，動量的英文是Momentum，定義為Momentum attempts to capture further returns from stocks that have experienced an above-average increase in price during the prior period. 那么意思是做多最近上漲的股票，做空最近下降的股票，認為股票的漲跌是有一定的動量效應的，那么過去一年的股價增長就是指這個。
短期盈利動量是增長因子，具體要看針對的是什么，是盈利增長還是股價變動來判斷增長因子。
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