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2018-05-16 06:37老師您好 ZS是加在spot rate上; 但是由spot yield構(gòu)造出的利率二叉樹中的節(jié)點(diǎn)代表的都是1-year forward rate, 在估值的時(shí)候也是每個(gè)節(jié)點(diǎn)加ZS. 這樣不是違反定義嗎? 謝謝!
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1個(gè)回答
Vincent助教
2018-05-16 17:49
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同學(xué)你好,構(gòu)建利率二叉樹,因?yàn)樵诂F(xiàn)金流上已經(jīng)包含了option risk, 在折現(xiàn)率上不應(yīng)該再包含option risk, 所以使用的SPREAD是oas, 不會(huì)使用Z spread.
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追問
不對(duì)啊 我現(xiàn)在就是問用利率二叉樹估值不含權(quán)債券, 但是有信用風(fēng)險(xiǎn)的公司債
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追答
同學(xué)你好,最合適是根據(jù)發(fā)行人的情況先確定issuer-specific curve再構(gòu)建出二叉樹,書上的解釋是這樣satisfactory但是less convenient, 于是采用更c(diǎn)onvenient的方法就是在forward rate上直接加一個(gè)固定的spread, 也就是z spread
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追問
謝謝
