黃同學(xué)
2021-08-28 16:34圖中這兩句話是為什么？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-08-30 10:56
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同學(xué)你好
這個(gè)意思就是說(shuō)利率變低的時(shí)候，我要多對(duì)沖，也就是讓資產(chǎn)的BPV更大，這樣利率下降時(shí)，資產(chǎn)上升更多。
反之，如果利率變高的時(shí)候，我就要少對(duì)沖，即讓資產(chǎn)的BPV更少，這樣利率上升的時(shí)候，資產(chǎn)下降更少。
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追問(wèn)
利率變低的時(shí)候，為啥BPV會(huì)變大？ BPV應(yīng)該是與Duration和Dollar有關(guān)系吧？
另外，為啥BPV越大，越能對(duì)沖？ BPV好像不是用來(lái)做對(duì)沖的？ -
追答
同學(xué)你好
利率變低不是BPV會(huì)變大，而是如果利率變低，我配置更多資產(chǎn)的BPV，這樣資產(chǎn)價(jià)值上升就會(huì)更多。
這里的對(duì)沖是指讓資產(chǎn)的BPV和負(fù)債的BPV一樣，offset掉duration gap稱為對(duì)沖。這樣當(dāng)利率變化時(shí)，資產(chǎn)和負(fù)債就會(huì)變化相同的金額，從而對(duì)沖了利率變化的風(fēng)險(xiǎn)。
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