Mingchen
2021-08-28 20:42為什么prepayment增多，利息會(huì)減少，本金價(jià)值會(huì)增加？
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-08-30 11:20
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同學(xué)你好，
嚴(yán)謹(jǐn)點(diǎn)說(shuō)是這樣的：
利率下降會(huì)發(fā)生提前償還
隨著利率下降，此時(shí)IO的價(jià)值會(huì)下降才會(huì)，因?yàn)檫@個(gè)債券本來(lái)就是由利息構(gòu)成的。所以利率下降，利息下降，IO價(jià)值下降。即利率和債券價(jià)值同向變動(dòng)。是負(fù)久期的狀態(tài)。
（io的price與市場(chǎng)利率正相關(guān)是在low current rate的條件下的）
而PO，
抵押貸款利率下降，那么未來(lái)現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值是上升的【把他想象成一個(gè)零息債券】。這是就會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)在的余額小于未來(lái)所有現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。這種情況下，說(shuō)明未來(lái)要支付更多，借款人會(huì)選擇現(xiàn)在進(jìn)行還款。
也就是說(shuō)提前還款下的現(xiàn)值，小于不提前還款的現(xiàn)值。
即增速?zèng)]有原來(lái)那么快了。
即負(fù)凸性。
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