陳同學
2021-08-29 04:48老師，19題中Macauly duration和 Modified duration的區(qū)別到底在哪？什么時候該用哪個呢？我記得上課的時候老師說過三級中可以把macauly duration 和modified duration當作近義詞來看，但這道題考的又是兩者的區(qū)別。
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1個回答
Chris Lan助教
2021-08-30 11:43
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同學你好
macaulay duration是衡量債券以折現(xiàn)現(xiàn)金流現(xiàn)值為權(quán)重的加權(quán)平均的現(xiàn)金流回流時間。
而modified duration是衡量利率變化1%，債券價格變化多少的百分比。
在免疫策略中，我們匹配的是macaulay duration。在衡量利率變化時，債券價格會變化百分之多少，我們用modified duration。
做近義詞來說，只是因為作者寫書不嚴謹，他只說duraton，沒說是哪種duraton，但其實各類duration還是不一樣的。
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追問
謝謝老師！那可不可以做出如下總結(jié)：
Single liability: Macauly duration
Multiple liability with option free: Modified duration.
Multiple liability with options: effective duration. -
追答
同學你好
如果是我們?nèi)壯芯康拿庖卟呗?，無論單負債還是多負債，我們匹配的都是macaulay duration。
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