羅同學(xué)
2018-05-16 11:38押題59題，這道題的解釋思路感覺楊老師是不是說錯(cuò)了。首先AB選項(xiàng)，楊老師說前面一句話是對的，可是這句話一看就是錯(cuò)的吧“Both securities have no default risk”，先不說國債，MBS肯定是有違約風(fēng)險(xiǎn)的，所以第一句話一看就是錯(cuò)的。 然后C選項(xiàng)，老師的思路也不夠有說服力。因?yàn)閔igher yield，首先最主要肯定就是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，所以他們收益率的差異主要體現(xiàn)的MBS的風(fēng)險(xiǎn)比較高，我覺得這句話是沒有問題的。 D選項(xiàng)，negative convexity，只能說利率下降的時(shí)候MBS的價(jià)格比正常債券要低，看不出他是造成MBS yield比國債yield高的主要原因。 綜上所述，個(gè)人感覺C更合理
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2個(gè)回答
Michael助教
2018-05-17 10:27
該回答已被題主采納
學(xué)員你好，A和B選項(xiàng)，MBS是不會(huì)違約的，MBS只有l(wèi)oss，主要原因是MBS里的現(xiàn)金流不是obligation，損失較大的時(shí)候senior也會(huì)損失，這個(gè)是正常的，請區(qū)別于corporate bond?；蛘哒f，bond是一種debt，但是MBS是一種security。這正是這個(gè)原因使得兩者的信用評級也有顯著的區(qū)別。不僅如此，這兩個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)也不同，所以不能看作是套利機(jī)會(huì)。
C選項(xiàng)中也是一個(gè)道理，MBS沒有違約概率，但是MBS的資產(chǎn)池是有PD的，具體可以回憶一下資產(chǎn)證券化的模擬過程。
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Galina助教
2018-05-16 17:08該回答已被題主采納
D選項(xiàng)，negative convexity，只能說利率下降的時(shí)候MBS的價(jià)格比正常債券要低，看不出他是造成MBS yield比國債yield高的主要原因。
相當(dāng)于callablebond，本金的prepayment會(huì)使得投資者收益減少，mbs價(jià)格低
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