邱同學(xué)
2018-05-16 16:54課后題課程里Fixed income 4.2.1 的case1中第3題,為什么convex小于liability的convex,就無法immunization
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1個回答
Irene助教
2018-05-16 17:54
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同學(xué)你好。
因為我希望asset漲多跌少,這樣才可以cover 負債。如果asset的convexity 小,漲少跌多,那么賺得少,比較難以覆蓋虧損。
所以首先asset的凸性要大于負債。其次,負債和資產(chǎn)還是要越match越好,所以在asset的凸性大的情況下,我們要盡可能選接近liability凸性的那部分。
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追問
這道題是不是基于yield curve是平行移動才可以選擇convex大于liability?如果yield curve 可能不平行移動的話,是不是為了削減structure risk,可以選擇小于liability的?因為我看到后面4.2.3的第4題答案解釋里有講到immunize的3個前提。
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追答
同學(xué)你好。
理論上來說,只要你不是想獲得一個負的凸度,asset的凸度都要大于liability才行。
