楊同學(xué)
2021-09-03 11:16老師好，這里ABC加起來的總凈額敞口是0了，那EL=PDXLGDXEAD豈不是也等于0了，沒有預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)了？
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2021-09-03 13:47
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同學(xué)你好，EL是指在未來一個(gè)投資組合或頭寸可能發(fā)生的平均損失，它在計(jì)算的時(shí)候不考慮netting，只考慮可能造成的損失，并且它是不考慮相關(guān)性的，資產(chǎn)組合的預(yù)期損失就是單個(gè)資產(chǎn)預(yù)期損失的線性加總。
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謝謝回老師復(fù)，視頻中確實(shí)沒有解釋清楚這一點(diǎn)，很容易誤解成。那這個(gè)例子中只能看出來EAD是減小的，而沒法得出EAD的正確值嗎？
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老師舉這個(gè)例子只是為了方便大家理解netting是怎樣的過程，像是在視頻里情況討論的不是損失的問題，而是現(xiàn)金流入流出的問題，雖然都用到敞口，但是要注意在計(jì)算EL的時(shí)候用到的敞口是風(fēng)險(xiǎn)敞口，比如對(duì)銀行的貸款業(yè)務(wù)來說就是銀行借出的資金，不包括銀行從存款人那里吸收的存款這種現(xiàn)金流入的敞口，后面在二級(jí)信用風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)具體講到敞口的問題，這里先稍微了解一下。
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好的，那我是不是可以這樣理解，EL的計(jì)算其實(shí)只涉及A與B兩方之間這條線的敞口，跟第三方其實(shí)是沒關(guān)系的？
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不是這樣理解的，這里計(jì)算EL的敞口可以理解為比如A從B這里購買了一個(gè)債券，到期之后B還本付息，但是存在一定的違約的可能，此時(shí)對(duì)A來說就存在一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)敞口，這個(gè)敞口就是債券的價(jià)值。而B并沒有這個(gè)敞口，因?yàn)樗麖腁那里已經(jīng)拿到買債券的錢了，這筆業(yè)務(wù)對(duì)B來說不存在風(fēng)險(xiǎn)敞口的問題。如果實(shí)在不能理解這里記住就好，后面信用風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)講到這個(gè)問題。
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老師，您回復(fù)的這個(gè)我是理解的，您好像理解錯(cuò)我的問題了。
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那你想表達(dá)什么意思呢？
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我是想問一般EL的計(jì)算是不是只涉及兩方，不會(huì)涉及到第三方？
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如果A和BCD等等都有敞口，那么和每個(gè)的敞口的EL都要計(jì)算?？偟腅L就等于單個(gè)EL的加總。
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好的謝謝老師
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