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2021-09-04 00:02可以解釋下這題嗎 解析沒看懂
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Johnny助教
2021-09-06 17:49
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同學(xué)你好，MVO是根據(jù)預(yù)期收益、標(biāo)準(zhǔn)差以及資產(chǎn)間的相關(guān)系數(shù)，通過效用方程來得出最優(yōu)資產(chǎn)組合。反向優(yōu)化是假設(shè)某個特定的資產(chǎn)配置權(quán)重是最優(yōu)權(quán)重（通常用市值權(quán)重），并同時將協(xié)方差與風(fēng)險厭惡系數(shù)作為input來推測相關(guān)資產(chǎn)的expected return，這個通過反向最優(yōu)化所求出的預(yù)期收益率有時也被稱為implied return。題目問的是這兩個方法在asset allocation mix和expected return的不同，asset allocation就是你配置什么資產(chǎn)，要配置多少，那既然兩者的資產(chǎn)是相同的，那么就將他們的權(quán)重對比下即可。下面題目又問了expected return的對比，那么你就只需要對比預(yù)期收益即可。
如下圖，在原版書中給出了一個案例，它假設(shè)各資產(chǎn)是根據(jù)CAPM模型來定價的，并以此來推測出各資產(chǎn)在反向優(yōu)化情況下的預(yù)期收益，于是原版書課后題中就是模仿該案例來通過CAPM模型求預(yù)期收益率。MVO的預(yù)期收益已經(jīng)給你了，reverse MVO的預(yù)期收益通過CAPM求出來了，那么就將這兩者。資產(chǎn)配置對比也就只需對比下權(quán)重，MVO的權(quán)重已經(jīng)給你了，而reverse MVO的各資產(chǎn)權(quán)重通過市值也能算出來。
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