吳同學(xué)
2021-09-04 21:14怎么理解1 long+short有基差風(fēng)險 而2 long+long卻沒有
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2021-09-06 11:25
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同學(xué)你好，
基差風(fēng)險的主要來源是：標(biāo)的不一致、期限不一致。
同時要看是否是對沖。
1：long期貨，short期貨?？俤elta看似是0，但是這兩個期貨標(biāo)的是不一致的。所以是有基差風(fēng)險的。
2：long期貨，long ATM put?？俤elta=1+2*（-0.5）=0.【意味著價格變化可以相互抵消】
ATM看跌期權(quán)，delta=-0.5，long2000份，其delta=-1000。與long1000標(biāo)的delta，可合成中性。
同時這兩個衍生品的標(biāo)的是一樣的，所以沒有基差風(fēng)險
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追問
ATM put 它的為什么delta=-0.5？
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追答
這個在估值---希臘字母中。
直接記住結(jié)論就可以了。
具體推導(dǎo)稍微復(fù)雜一些。如下圖。分析了N(d1)。
由于put的delta=-N(d1)，所以近似-0.5 -
追問
明白了 謝謝老師
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追答
不客氣哈
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