SusieAAAA
2021-09-05 20:331. 為什么ETFS characteristics of closed-end-fund rather than an open-end-fund?2.在hedge fund 里說hedge funds may have a lock-up period 這個屬于與共同基金的不同嗎 封閉式基金不是也有一個封閉期嗎？3 對于share of share為什么一定要兩個公司股票都買呢？只買被收購公司的股票不行嗎？4. convertible arbitrage 這個不太理解 請老師詳細講一下 5.最后老師提到的指數(shù)基金又是什么？與共同基金和對沖基金的區(qū)別是什么？為什么如果共同基金無法打敗市場就不如賣完指數(shù)基金呢？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關試題
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1個回答
Adam助教
2021-09-06 14:28
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同學你好：
1：ETFS的份額可以被隨時交易（而不僅僅是在下午4點），ETFS的份額可以被賣空。從這兩個點上來看，是會區(qū)別于開放式基金而更傾向于封閉式基金。
2：這里是從大的概念上說的。
從大的概念上來說，共同基金的客戶是可以隨時贖回份額的。【也就是說沒有鎖定期，當然了封閉式基金也屬于共同基金。但是從大的概念上，共同基金是“開放式”的】。
3：你這么做，不是“套利”。只是單純的投機。
4：可轉債，相當于一個普通債券，再加上一個股票的看漲期權。因為這個產品，相當于是持有了一個在某一天可以以債券的價格轉換成股票的一個權利，所以它相當于是一個股票的看漲期權和一個普通債券的疊加，這是一種近似的分析方式。
可轉債在金融市場上的流動性，相對來說是比較差的，因為愿意進行可轉債交易的人不是特別多，所以可轉債的價格經(jīng)常會有一些偏差，通常都是偏低的。所以，可轉債套利的交易模式一般是買入價格偏低的可轉債，同時賣出這個公司的普通債券和股票。賣出這個公司的普通債券，可以對沖可轉債的利率風險和信用風險。賣出這個公司的股票，可以對沖股票上的看漲期權的風險。
當然可轉債套利，并不是說只有上述這一種交易方式?？赡茉谀承┙灰字?，只是賣出一個普通債券，也有可能在某些交易中只是賣出一個股票。在這里，只是介紹了一個常見的方式?？偟膩碚f，對沖最完整的方式是通過賣出債券來對沖債券中的風險，然后賣出股票來對沖股票期權中的風險。這里因為只是通過賣出股票來對沖期權的風險，所以也叫做是一個delta對沖。【這個點可以結合第四門課，希臘字母，進行分析。delta對沖掉了，期權中還剩gamma。所以最后賺的就是gamma】
5：共同基金包含開放式基金，開放式基金包含：股票基金，股票基金里又包含指數(shù)型基金。
指數(shù)基金的設計是為了跟蹤特定的股票指數(shù)，例如標準普爾500指數(shù)及富時100指數(shù)(FTSE 100)。為了確保跟蹤效果，最簡單的做法是買入指數(shù)中的所有股票，買人股票的數(shù)量要反映股票在指數(shù)中的權重，例如，如果IBM在某個股指中的權重為 1%，那么1%跟蹤股指的交易組合要被投資于IBM股票，另外一種跟蹤股指的做法是選擇一個小型股票組合，股票數(shù)量的選取要經(jīng)過研究，來保證這個小型股票組合確實可以有效地跟蹤選定的股票指數(shù)。另外一種跟蹤股指的做法是利用股指期貨。
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追答
6：簡單來說，指數(shù)基金就是跟蹤市場，如果你選的共同基金比市場表現(xiàn)還差，那還不如買指數(shù)基金。起碼能獲得市場收益
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