加同學(xué)
2021-09-06 09:31老師您好，精讀的這里，就是為啥要分別加上Z- spread和OAS還是有點(diǎn)不理解，請(qǐng)您再解釋一下，謝謝啦！
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1個(gè)回答
Essie助教
2021-09-06 18:21
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你好，
1. 如果分母部分只有即期利率，那么這其實(shí)衡量的就是無風(fēng)險(xiǎn)債券，但是公司債含有信用風(fēng)險(xiǎn)，所以需要更高的回報(bào)率，債券的價(jià)格也是更低的，這個(gè)z-spread 就是衡量公司債風(fēng)險(xiǎn)的，所以在分母部分加上這部分就能衡量出公司債的價(jià)格。
2.OAS是衡量含權(quán)債券的，同樣因?yàn)椴皇菬o風(fēng)險(xiǎn)債券，所以在剔除期權(quán)影響后的spread要被加在分母上，這個(gè)OAS里面包含了liquidity risk 和credit risk。
兩者的理解方式很相似，只要不是完全無風(fēng)險(xiǎn)債券，那么價(jià)格肯定會(huì)比無風(fēng)險(xiǎn)債券來得低，所以都會(huì)需要更多的回報(bào)率，體現(xiàn)在分母。
加油
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