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2021-09-08 20:36老師好，三種策略 不是都可能 未完成嗎？為什么這里說TWAP能執(zhí)行完？
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2021-09-10 15:01
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同學(xué)你好，TWAP規(guī)定的是在細(xì)分的時(shí)間段內(nèi)平均分配訂單的，因此對(duì)于流動(dòng)性不太好的股票來說成交概率更大，因?yàn)橛唵胃稚?。而VWAP是根據(jù)歷史每個(gè)時(shí)間段內(nèi)的交易量來定每個(gè)時(shí)間段內(nèi)要交易多少股數(shù)，一般來說VWAP在開盤和收盤時(shí)交易的多，中間交易的少，因此在開盤和收盤期間的交易壓力是較大的。因此對(duì)于整體流動(dòng)性較低的股票來說，VWAP可能導(dǎo)致沒辦法成交。書上有原話：“VWAP algorithms do may not be optimal for illiquid stocks because such algorithms may not complete the order in cases where volumes are low.”
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