Daisy
2021-09-09 17:56前面講的因為配置長期債券導致duration變化，最好return下降了62bps，這里又說長期債導致return上升了52bps，怎么理解呢？
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
開開助教
2021-09-10 14:05
該回答已被題主采納
同學你好，首先這里的return都是相對基準的收益，對固定收益組合的歸因分析是把組合相對基準的超額收益分解為幾個部分，其中一部分就是基金在不同期限的債券上的配置所導致的超額收益。這部分是兩種effect的共同作用的結果，第一是duration effect，即利率普遍上行或普遍下行（平行移動）對組合收益的影響。根據(jù)之前的信息，收益率是普遍上行的，因此組合超配長期債duration增加，從而使得組合比基準差62個bp。同時收益率曲線的斜率也會變平或變陡，根據(jù)歸因的結果，現(xiàn)在curve effect是正收益的，說明長端利率上行的沒有短端上行的多，才會使得超配長期債的組合收益率在這部分比基準好。因此收益率是變平的。duration effect為負說明基金經(jīng)理賭收益率會下行賭錯了；curve effect為正收益說明基金經(jīng)理賭收益率曲線會變平坦賭對了。
0
0
0
0
