15****09
2021-09-09 22:23請問基礎班衍生品課件25頁的題目問題是什么意思，是怎么通過題目看出來要求算coveredcall的delta的，謝謝。（簡單說就是。。。題目問題問的不知道在問什么）
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1個回答
Chris Lan助教
2021-09-10 09:43
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同學你好
他這個題的意思就是說讓我們通過forward把long stock配置成和covered call和protective put相同的delta.即策略對標的資產(chǎn)變化具有相同的敏感程度。
covered call是long stock short call，所以是stock的delta減去Call的delta，因此這個策略的Delta是0.3（long stock delta=1,short call delta=-0.7），由于我們long stock的delta是正1，因此我們需要減0.7的delta，相當于股票持有的是1股，我們要short 0.7份的forward，這樣配置成的long stock short forward的delta正好也是0.3。有1股股票要short 0.7股forward，那持有100股股票就是short 70份forward。
而put是同理的，long stock long put的策略delta是0.2，所以使用forward也要將long stock的deltal=1減去0.8才可以。因此我們可以short 0.8份foward來現(xiàn)實。持有1股就要short 0.8份，如果持有100股，那就要short 80份forward。
本質(zhì)這種做法就是通過fowrard合成出與covered call或pretective put相同的delta，或者理解為標的資產(chǎn)價格變化時，策略價格的對標的資產(chǎn)價格變化的敏感程度（delta是一階導數(shù)。）
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