Silvia
2021-09-11 18:06老師，為什么ISA＞ISL時，利率上漲是賺的呢
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Yvonne助教
2021-09-13 14:13
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同學(xué)你好，利率對資產(chǎn)的價格影響，可以從兩個角度來看，
一個是利率變動，引起資產(chǎn)本身的價格變動，這叫價格風(fēng)險，主要通過久期來衡量，適用于研究期限比較長的資產(chǎn)
還有一個是利率變動，引起資產(chǎn)產(chǎn)生的利息再投資收益的變動,這叫再投資風(fēng)險，適用于研究期限比較短的資產(chǎn)
當(dāng)我們研究的對象是一個期限比較短的資產(chǎn)的時候，這時候，由于它的期限比較短，久期比較小，占主導(dǎo)作用的是再投資風(fēng)險
當(dāng)利率升高的時候，資產(chǎn)敏感型的公司，相當(dāng)于負(fù)債而言，可以產(chǎn)生更多的收益，所以是更加有利的
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追問
您說的最后一段，利率升高可以產(chǎn)生更多收益，是再投資利率更高嗎
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追答
是的。
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追問
麻煩再解釋下利率下降時，右上角第二條增加資產(chǎn)久期或減少負(fù)債久期的原因，謝謝
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追答
extend asset maturities or shorten liability maturities就是讓資產(chǎn)從利率敏感性變?yōu)椴幻舾?，從而減少利率敏感性資產(chǎn)，同理減少負(fù)債的期限就是增加利率敏感性負(fù)債。
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追問
老師，還是有點(diǎn)沒明白，這是利率下降的解決辦法，利率下降，資產(chǎn)和負(fù)債都是增加的，讓負(fù)債更敏感，那不是負(fù)債增加更多嗎
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追答
因為這里當(dāng)利率下降的時候，會產(chǎn)生損失，所以就要讓IS Gap這個缺口更小，讓A減小，L增加。
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