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2021-09-14 11:31老師可以解釋一下前三個(gè)選項(xiàng)嗎？不是很懂
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-09-14 11:46
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同學(xué)你好，
A：相同期限的美式看漲期權(quán)之間的價(jià)格差異不會(huì)超過它們執(zhí)行價(jià)格之間的差異（我們用價(jià)差原理去分析：因?yàn)闊o紅利的American call和European call是一樣的。綜合下面這個(gè)圖形，A選項(xiàng)不正確）
【A選項(xiàng)說的是：兩個(gè)一樣的call【執(zhí)行價(jià)不同】的差，不能超過執(zhí)行價(jià)的差。
所以，有兩個(gè)執(zhí)行價(jià)，有兩個(gè)期權(quán)價(jià)，自然要聯(lián)想到：牛市價(jià)差策略。
如果不考慮期權(quán)費(fèi)，價(jià)差最后能得到的最大收益是X2-X1。
如果考慮期權(quán)費(fèi)，也就是構(gòu)造這個(gè)價(jià)差索要支出的成本是：C1-C2。
如果成本高于最大收益，那么這個(gè)策略也沒有什么意義了。所以要保證正收益，只能是收益大于成本。
即X2-X1的絕對(duì)值，高于，C1-C2的絕對(duì)值?！?br/>
B：原理同A
C：說的是：美式看跌期權(quán)的價(jià)值at least （K-S）。
其實(shí)說的就是美式看跌期權(quán)的下限。
由于美式看跌期權(quán)可以隨時(shí)提前行權(quán)，立即行權(quán)獲得的收益是K-S，如果你的期權(quán)費(fèi)比這個(gè)收益更低，則就是定價(jià)不合理，有套利。所以美式看跌期權(quán)的期權(quán)費(fèi)高于K-S
AB只是借助價(jià)差思想來分析的。
當(dāng)然這么分析只是粗略的分析方法。便于理解
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