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2021-09-14 16:57資本市場(chǎng)線(xiàn)與證券市場(chǎng)線(xiàn)的區(qū)別
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1個(gè)回答
顧媛雯助教
2021-09-14 17:20
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資本市場(chǎng)線(xiàn)與證券市場(chǎng)線(xiàn)的區(qū)別：
1、資本市場(chǎng)線(xiàn)與證券市場(chǎng)線(xiàn)的含義不同
(1)資本市場(chǎng)線(xiàn)
從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率開(kāi)始，做投資組合有效邊界的切線(xiàn)，該直線(xiàn)被稱(chēng)為資本市場(chǎng)線(xiàn)。可以理解為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與投資組合進(jìn)行的二次組合。
(2)證券市場(chǎng)線(xiàn)
反映股票的預(yù)期收益率與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的線(xiàn)性關(guān)系。
2、資本市場(chǎng)線(xiàn)與證券市場(chǎng)線(xiàn)的適用范圍不同
(1)資本市場(chǎng)線(xiàn)
只適用于有效證券組合。
(2)證券市場(chǎng)線(xiàn)
既適用于單個(gè)證券，也適用于投資組合;不僅適用于有效投資組合，也適用于無(wú)效的投資組合。
由此可以看出證券市場(chǎng)線(xiàn)比資本市場(chǎng)線(xiàn)的適用范圍更廣。
3、資本市場(chǎng)線(xiàn)與證券市場(chǎng)線(xiàn)的直線(xiàn)斜率不同
(1)資本市場(chǎng)線(xiàn)
反映每單位整體風(fēng)險(xiǎn)的超額收益，即風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格。其斜率不受投資者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的影響，偏好風(fēng)險(xiǎn)的投資者可以借入資金，厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者可以貸出資金，但無(wú)論如何，都是在資本市場(chǎng)線(xiàn)上做選擇，不會(huì)影響直線(xiàn)斜率。
(2)證券市場(chǎng)線(xiàn)
反映單個(gè)證券或證券組合每單位系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的超額收益。其斜率取決于全體投資者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，如果大家都愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，意味著風(fēng)險(xiǎn)越不值錢(qián)，風(fēng)險(xiǎn)程度較小，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越低，斜率越小;如果大家都不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，一旦有人承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)勢(shì)必要多給他補(bǔ)償，故風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，斜率越高。
證券市場(chǎng)線(xiàn)的作用在于根據(jù)“必要報(bào)酬率”，利用股票估價(jià)模型，計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值，資本市場(chǎng)線(xiàn)的作用在于確定投資組合的比例;此外，證券市場(chǎng)線(xiàn)比資本市場(chǎng)線(xiàn)的前提寬松，應(yīng)用也更廣泛。
4、資本市場(chǎng)線(xiàn)與證券市場(chǎng)線(xiàn)的作用不同
證券市場(chǎng)線(xiàn)的作用在于根據(jù)“必要報(bào)酬率”，確定資本成本，然后計(jì)算內(nèi)在價(jià)值，比如利用股票估價(jià)模型，計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值；資本市場(chǎng)線(xiàn)的作用在于確定投資組合的比例。
5、證券市場(chǎng)線(xiàn)比資本市場(chǎng)線(xiàn)的前提寬松，應(yīng)用也更廣泛。
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