韓同學(xué)
2021-09-14 21:42可轉(zhuǎn)債與股票同向變動。可轉(zhuǎn)債上漲比股票更快，下跌比股票更慢。這是為什么？
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1個回答
Vicky助教
2021-09-15 14:33
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同學(xué)你好，
請問你這句話出自何處呢？麻煩提供下視頻的時間點，需要結(jié)合前后情景理解。
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追問
出現(xiàn)在韓老師的視頻里，在hedge fund strategy中relative value strategy 那里。
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追答
同學(xué)你好，
這個不屬于考點范圍簡單了解一下即可。這是理論上的
因為可轉(zhuǎn)債有債權(quán)和股票的雙重屬性，你可以理解為在債權(quán)的基礎(chǔ)上增加了一個可以轉(zhuǎn)換成普通股的權(quán)利。他是一個進可攻退可守的產(chǎn)品，因此當(dāng)股票價格上漲，可轉(zhuǎn)債的價格也上漲，但是同時他還提供了一個債券的屬性（當(dāng)股票下跌時可以保護投資人），所以他的價格更高。
相反的，當(dāng)股票價格下跌，此時可轉(zhuǎn)債可以選擇不轉(zhuǎn)，當(dāng)成債權(quán)有固定的利息，所以他的價格下跌也不如普通股快。 -
追問
視頻里老師簡單提到可以利用可轉(zhuǎn)債的這種特性套利。這個可以再解釋下嗎？
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追答
同學(xué)你好，
當(dāng)發(fā)現(xiàn)可轉(zhuǎn)債和普通股之間存在錯誤定價（可轉(zhuǎn)債價格低于轉(zhuǎn)成普通股后的價格）。
此時可以獲得可轉(zhuǎn)債，申請轉(zhuǎn)股，同時做空普通股，目的為防止在轉(zhuǎn)換期間股價下跌。
等轉(zhuǎn)成普通股后，歸還做空股票，獲利。 -
追問
假設(shè)購買可轉(zhuǎn)債后股價下跌，這時候做空股票的收益一定會大于可轉(zhuǎn)債的損失嗎？
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追答
做空就鎖定利潤了，股票下跌的損失和做空股票的收益完全抵消。
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