丁同學(xué)
2018-05-18 09:10老師 請問第一幅圖的紅字部分 什么是expected equilibrium total return?該如何理解呢 第二幅圖：來自于equity-overall security 部分 講述cost of equity，rate of return，可否這樣認(rèn)為 cost of equity（WACC公式里的一部分）相當(dāng)于rate of return，不僅僅是equity融資時(shí)的成本 也是investor期望獲得的收益率，與intrinsic value和stock price有關(guān)，當(dāng)share price降低 IV會(huì)變大 cost of capital也會(huì)降低 請問這樣理解對么？感覺market value 第三幅圖 我的疑問是 Book value既然=financial asset的A-L，那么它在有些情況下=equity？因?yàn)樵贑FI里 book value=Carrying value-impairment-Depreciation，所以當(dāng)收入增加/R/E增加 扣除各種損失后 Bv也會(huì)增加 是這樣理解么？ 還有一個(gè)問題：market value與Intrinsic value 之間可以反映market efficiency與否，但是MV與stock price之間是什么關(guān)系呢？我們在pricing valuation里 用Intrinsic value計(jì)算V0/P0，老師也說不考Mv計(jì)算 那么實(shí)際MV，與stock price之間 關(guān)系是怎樣呢？
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1個(gè)回答
金程教育Alfred助教
2018-05-18 10:07
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同學(xué)你好，這句話的意思是公司equity的cost可以看成是投資者的預(yù)計(jì)回報(bào)率。比如公司的Equity成本是8%，那如果投資者的預(yù)計(jì)回報(bào)要10%的話，他會(huì)不會(huì)投資這家公司？肯定不會(huì)吧，只要當(dāng)他的預(yù)計(jì)回報(bào)也是8%的話才會(huì)去投資這家公司。所以在題目里在給折現(xiàn)率的時(shí)候通常不會(huì)直接說折現(xiàn)率，而是說cost of equity或者expected return。
Asset-liability算出來的就是Equity的book value，賬面價(jià)值，也就是在資產(chǎn)負(fù)債表上可以看到的，因此你說的收入增加會(huì)使得Equity的賬面價(jià)值也增加是對的。但是他和Equity的market value往往是不同的。一般我們認(rèn)為股票的market value是什么呢？如果是一股的話就是股價(jià)，如果是所有的股票的話就相當(dāng)于它的市值
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追問
好的 Re WACC里的cost of capital 也理解為expected return對吧 考試的時(shí)候要反應(yīng)出來
Marker value與stock price沒什么關(guān)聯(lián)吧，感覺MV會(huì)受到諸如economy condition ，公司stratrgy， repurchase等影響，是這樣么 -
追答
市值就是股價(jià)乘以在外發(fā)行股份數(shù)，都會(huì)受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境，公司策略等的影響的
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