loveshihongyu
2021-09-16 21:05老師您好，我想問一下為什么A 是低利率所以A的遠(yuǎn)期合約是溢價(jià)，而B是高利率所以B遠(yuǎn)期是折價(jià)呢？為什么A是溢價(jià)就要賣出，而B是折價(jià)就得買入呢？我是死記硬背 因?yàn)闆]有理解到。麻煩老師再幫我解釋一下。謝謝。
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-09-17 21:14
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同學(xué)你好
carry trade的本質(zhì)就是借低利率貨幣，換成高利率貨幣，獲得賺得利差，最后再把高利率貨幣換回來還掉。在這一過程中，我們擔(dān)心的是匯率變化。根據(jù)利率平價(jià)理論，高利率貨幣，將來會(huì)貶值，如果遠(yuǎn)期的匯率正好等于基于利率平價(jià)算出來的遠(yuǎn)期匯率，這個(gè)時(shí)候carry trade是賺不了錢的，因?yàn)橘嵉睦顣?huì)由于匯率的下降而損失掉。因此carry trade交易的就是forward rate bias。只有forward rate不等于利率平價(jià)算出來的值時(shí)，才有利差可以賺。
因?yàn)閏arry trade先借A貨幣，再把A貨幣換成B貨幣，這不就是相當(dāng)于把手里的A貨幣換成B貨幣嘛。
A貨幣遠(yuǎn)期溢價(jià)，B貨幣遠(yuǎn)期折價(jià)，所以我們?cè)谖磥慝@得A支出B，這不就跟carry trade到期的時(shí)候把B貨幣換回A貨幣是一回事情嘛。既然將來是獲得A，相當(dāng)于現(xiàn)在就要支出A，在將來要支出B，就相當(dāng)于在現(xiàn)在要換回B。
因此carry trade的操作和forward rate bias是一回事情。
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