Leo Deng
2021-09-18 22:31Credit Spreads, which are countercyclical, mitigate the cyclical sensitivity of cap rates. 這里不是很明白, 經(jīng)濟(jì)好的時候, credit spread變小, r也會變小, cap rate = r -g, 導(dǎo)致cap 更小, 反過來經(jīng)濟(jì)衰退的時候, cap rate更大, 這樣一來不是波動的更劇烈了么? 為什么notes說credit spread是逆周期的能緩解cap rate對周期的敏感性呢?
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1個回答
Nicholas助教
2021-09-20 17:57
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同學(xué)，下午好。
信用利差僅為收益率的一部分，并且和經(jīng)濟(jì)強弱呈反向關(guān)系，經(jīng)濟(jì)走強時信用利差縮窄，經(jīng)濟(jì)變差時信用利差擴(kuò)大；
因此信用利差的大小并不能代表r的大小，通常在經(jīng)濟(jì)較好時債券的收益率也是較高的；
在這部分我們不需將Cap rate和二級另類中學(xué)習(xí)的聯(lián)系在一起，這里Cap rate可以理解為折現(xiàn)率的概念，那么信用利差的變化是反周期的，正好可以緩解Cap rate對周期的敏感性。
煩請【點贊】。加油，祝你順利通過考試~
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