Penny
2021-09-20 15:21老師好，如果高價(jià)賣出資產(chǎn)，MCVA應(yīng)該是增加的，如果小于SC才不交易。不等式里的-SC應(yīng)該實(shí)際不存在吧？
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-09-22 14:52
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同學(xué)你好，是存在的
要看你的這個(gè)MCVA是正還是負(fù)?！菊当硎拘в迷黾樱?fù)值表示效用減少】
如果是個(gè)負(fù)值。要大于-SC，才不交易。
策略2：賣出一個(gè)超額收益率為α2的資產(chǎn)，交易成本為SC，該資產(chǎn)的賣出將會(huì)減少整體投資組合的積極風(fēng)險(xiǎn)，減少的風(fēng)險(xiǎn)為MCAR2。
投資經(jīng)理最終是否決定要執(zhí)行，主要看的是執(zhí)行之后是否增加了整體投資效用。如果整體的投資效用增加，那么執(zhí)行再平衡策略；如果整體的投資效用沒有增加，那么不執(zhí)行再平衡策略。已知現(xiàn)有投資組合的效用函數(shù)為：
U=α-λ×φ^2
所以，每增加一單位風(fēng)險(xiǎn)，投資效用降低2λφ。
對(duì)于策略2，若選擇賣出，減少的效用為α2，增加的效用為2λφ×MCAR2，凈減少額是：α2-2λφ×MCAR1 ；凈增加額為-(α2-2λφ×MCAR1 )，將其記做-MCVA2。所以，若-MCVA2大于SC，或者說MCVA2小于-SC，那么，投資經(jīng)理應(yīng)該執(zhí)行策略，反之則不執(zhí)行?！酒鋵?shí)主要看MCVA是正還是負(fù)】
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