讓同學(xué)
2021-09-20 21:00P377 這里的“passively hedge foreign exchange exposure”指的依然是actively management吧？類似于跟蹤指數(shù)buy and hold也算是主動(dòng)管理？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-09-22 15:12
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同學(xué)你好
這里的passive就是被動(dòng)的管理，不是主動(dòng)，他只是要對(duì)沖所有的匯率風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)基金是很保守的，因此基金主要目的就是要對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，而且主人公認(rèn)為基金內(nèi)部沒有匯率的專業(yè)人士，所以他請(qǐng)外面人來(lái)，也是幫我對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。
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追問(wèn)
這里的passively hedge指的是比如我有1million的USD資產(chǎn)，就買1million的CND/USD forward是嗎？即把所有的敞口都給覆蓋掉。但是如果我持有的外幣資產(chǎn)增長(zhǎng)到1.5million，我也要再買0.5million的forward。是嗎？這個(gè)叫消極管理，即資產(chǎn)和對(duì)沖工具保持完全一致。主動(dòng)管理外匯意思是說(shuō)有currency alpha是嗎？比如under hedge或者over hedge，我有1 million的資產(chǎn)只買0.7million或者買2million forward。是這個(gè)意思嗎？
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追問(wèn)
也就是說(shuō)這里和bond strategy里的passive/active意思是一樣的，如果完全保持和index/foreign exchange exposure的一致，exchange return=0，domestic return=foreign investment return，就是passive management，盡管投資者可能主動(dòng)地去買賣。而不完全保持一致，留下一些風(fēng)險(xiǎn)敞口，或者buy and hold，即exchange rate return不等于0，都算是主動(dòng)管理。
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追答
同學(xué)你好
差不多是這個(gè)意思。跟著基準(zhǔn)（規(guī)則）來(lái)，就算是被動(dòng)。因?yàn)槲覜]有主觀觀點(diǎn)和想法。
主動(dòng)就是我不完全跟著基準(zhǔn)或規(guī)則來(lái)，我有一定的自己的觀點(diǎn)，希望按我的觀點(diǎn)去做一些和基準(zhǔn)或規(guī)則不太一樣的地方。
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