劉同學(xué)
2021-09-22 13:06你好，TWAP為什么可以保證股票都能執(zhí)行？雖然它把100W股分成了48份，但是也不能保證這100W股都能被執(zhí)行啊，也是需要流動性足夠才行不是嗎，如果今天流動性不夠那不是一樣無法全部執(zhí)行?VWAP也不是完全不能執(zhí)行不是嗎？如果早晨9點(diǎn)下了單，那么到下午閉市之前，這么長的時(shí)間還有可以很有可能成交的？所以這兩個(gè)怎么能說是優(yōu)缺點(diǎn)，因?yàn)闊o法100%確定啊
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1個(gè)回答
開開助教
2021-09-24 09:16
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同學(xué)你好，如果liquidity真的非常低，三種scheduled 算法都有可能成交不了，這里說的是哪種算法在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成交易的可能性最大。TWAP的優(yōu)點(diǎn)是，可以在細(xì)分的時(shí)間內(nèi)下相同的數(shù)量的訂單，那么只要把interval設(shè)的比較小，每筆訂單就可以切的很細(xì)，TWAP是可以在全天以少量多次的形式持續(xù)成交，完成交易概率較大。VWAP是根據(jù)歷史交易量的pattern去定每個(gè)時(shí)間段下單的數(shù)量的，那么對于流動性不太好的股票來說，如果歷史成交量和現(xiàn)在的流動性不匹配，現(xiàn)在流動性比較低的話就可能無法完成訂單。但如果是流動性比較好的股票，因?yàn)閂WAP每個(gè)時(shí)間段下單量占這個(gè)股票交易量的比例較小，即使流動性的情況出現(xiàn)一定變化，一般也能順利成交。
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