蔡同學
2021-09-23 20:31交易2018第一題沒看懂
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關試題
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1個回答
開開助教
2021-09-26 09:35
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同學你好：這道題現(xiàn)在是資產(chǎn)配置中的知識點了。
corridor是為了平衡資產(chǎn)的權重和目標權重要盡可能接近和再平衡cost不能太高這兩個目標而設計的。資產(chǎn)的權重和目標權重要盡可能接近，則corridor width越窄越好，因為一偏離就會被調(diào)整回來。再平衡cost不能太高，那corridor 要盡可能寬一些，不然太容易觸發(fā)再平衡，導致交易費用高企。
如果資產(chǎn)波動率上升，則可能偏離target weight的風險上升，因此支持更narrow的corridor width，讓這個資產(chǎn)能一直保持在target weight附近；如果transaction cost低，那么rebalance的費用低，則可以接受更narrow的corridor width，因為經(jīng)常再平衡費用也沒那么多；如果資產(chǎn)間相關性上升，則偏離target weight可能性越小，因為，就算一個資產(chǎn)漲或跌，另一個資產(chǎn)的value會同向變動，使得總體的weight不會變太多，因此可以考慮更寬的corridor width。在多資產(chǎn)的組合中，一個資產(chǎn)波動率上升會使得整體的組合的波動率同步抬升，因此支持更narrow的corridor width。
對于商品來說，給出的條件都支持更narrow的corridor width。對于equity來說，一方面預測equity的transaction cost會降低，同時商品的波動率上升，這支持narrow的corridor width；但equity和債券的相關性上升又支持一個更寬的corridor width，因此equity 的corridor width應該更寬還是更窄并不明確。
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