韓同學
2021-09-24 00:08根據(jù)生活經(jīng)驗，信用卡還款可以分期還，這是不是某種形式的攤銷？為什么？
所屬：CFA Level I > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Danyi助教
2021-09-24 09:48
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└(^o^)┘同學你好，
我們這里說的是信用卡應(yīng)收賬款A(yù)BS，它的本質(zhì)是一種債券，是以信用卡為標的資產(chǎn)發(fā)行的債券。所以跟信用卡本身的特征是無關(guān)的。債券是有自己的屬性，這里在條款中規(guī)定了這種債券是一個非攤銷型債券
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追問
1.“信用卡應(yīng)收賬款A(yù)BS，它的本質(zhì)是一種債券”。當然。
2“是以信用卡為標的資產(chǎn)發(fā)行的債券”，以信用卡產(chǎn)生的信用貸款為標的資產(chǎn)發(fā)行的債券，這是不是準確點。信用卡只是個實物，代表這樣的債權(quán)債務(wù)的法律關(guān)系有點怪。
3“所以跟信用卡本身的特征是無關(guān)的?！比绻惐纫幌?，RMBS與morgage特征無關(guān)，這說不過去。所以你說的無關(guān)是什么意思？我們知道RMBS是一種攤銷型債券，morgage本身也是攤銷的，兩者的特征保持一致。
4“這里在條款中規(guī)定了這種債券是一個非攤銷型債券”。當然，書上是有這個規(guī)定。但生活經(jīng)驗告訴我們：信用卡的貸款確實可以分期還款。所謂攤銷，就是在債券的到期前還一部分本金。分期還款不就是攤銷嗎？如何調(diào)和這種理論和實踐的差異？
5. 你的意思似乎是：信用卡貸款可以攤銷，但信用卡應(yīng)收賬款A(yù)BS不可以攤銷。具體怎么理解？當銀行和SPV收到信用卡持有人的分期還款時，SPV不給投資人嗎，只是在到期時才一次性給投資人？ -
追答
以信用卡應(yīng)收賬款為標的資產(chǎn)，所以叫信用卡應(yīng)收賬款A(yù)BS。
是的，信用卡可以分期償還，但是信用卡應(yīng)收賬款A(yù)BS不可以。這個債券的條款規(guī)定了是非攤銷的。你舉得RMBS和mortgage是因為RMBS的條款規(guī)定了可以提前償還。一切特征都是要看具體債券的條款。不是說標的資產(chǎn)是什么特征，發(fā)行的債券一定會有一樣的特征。
當SPV收到信用卡持有人的分期還款時，SPV不給投資人，信用卡應(yīng)收賬款A(yù)BS是有鎖定期的，這期間收到的SPV可以進行其他投資。
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