kevin
2021-09-25 10:34老師，你好，關(guān)于固收部分的CDO這個(gè)知識點(diǎn)，在 基礎(chǔ)課視頻中，授課老師講到如果相關(guān)性提高，那么這時(shí)候是mezzanine的價(jià)值提升（而且原版書課后題也有涉及）；但在強(qiáng)化課中，授課老師反而是講如果相關(guān)性提升，那么這時(shí)候是是equity的價(jià)值提升，這與基礎(chǔ)課和原版書課后題的講解并不一樣，請問究竟應(yīng)該與哪個(gè)老師的講解為準(zhǔn)，這個(gè)知識點(diǎn)究竟應(yīng)該如何理解？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-09-27 10:33
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同學(xué)，早上好。
邏輯是一樣的。
相關(guān)性上升的時(shí)候，投資級債券和高收益?zhèn)瑫r(shí)面臨違約或不違約（因?yàn)橄嚓P(guān)性較高，一個(gè)違約另一個(gè)也違約，一個(gè)不違約另一個(gè)也不違約）。那么我寧愿選擇收益率更高的債券；
相關(guān)性下降的時(shí)候，情況智能是投資級債券不違約，高收益?zhèn)`約。那么選擇投資級債券。
那么相關(guān)性上升的時(shí)候，同時(shí)面對senior，mezzanine，Equity（Subordinated），我寧愿選擇Euqity層，但mezzanine的價(jià)值也是增加的，只不過我想賺更多收益；相關(guān)性下降的時(shí)候，選擇Senior。
請【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
老師，你好。你的解釋跟基礎(chǔ)班老師的解釋有點(diǎn)偏差哦?；A(chǔ)班老師的邏輯是，當(dāng)相關(guān)性上升時(shí)，但尚未達(dá)到最高時(shí)，這是由于mazzanine和equity的相關(guān)性還不是太高，這是mazzanine的違約概率還不是很高，所以大家還是會愿意去買mazzanine；而你的邏輯和強(qiáng)化班老師的邏輯是，這時(shí)候想賺更多的收益，所以去買equity,這兩個(gè)邏輯決定購買對象不一樣了。還請老師能再進(jìn)一步解釋下。
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追答
同學(xué)，下午好。
根據(jù)我的理解做題就好了。相關(guān)原版書解析見截圖。
圖一是原版書相關(guān)重點(diǎn)我標(biāo)注了，圖二是勘誤，還有相關(guān)的一個(gè)課后題的勘誤，以勘誤之后的結(jié)論為準(zhǔn)。
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