楊同學
2018-05-21 08:02協(xié)會補充的原版書課后題第10題：Which yield curve forecast will most likely result in the highest profit for Hirji's proposed duration-neutral trades? 為什么C選項（Parallel downward shift）不能選，不是convexity增加，平行移動也會profit嗎？
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1個回答
Irene助教
2018-05-22 09:42
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同學你好。
因為這里要選的是highest。
首先，yield curve曲度增加，那么就是利率曲線的，中間利率上移，兩邊下降，短期端變陡峭，長期端變平緩。
1. 短期端策略：long 1年，short 3年。在這個策略下：
如果是平行下移的話，short3年其實是虧損的。
但是如果是曲度增加，也就是短期端變陡峭。相當于3年期利率上移，short部分獲利，1年期的下移，long同樣獲利。所以曲度的改變比平行移動的改變獲利更多。
2. 長期端策略：short 10年，long更長的時間，比如說30年。
如果平行向下移，同樣，short部分，10年債券虧損。
如果曲度增加，也就是長期端變平緩。此時10年的部分利率上移，short獲利。30年的部分利率下移，long獲利。
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