讓同學(xué)
2021-09-27 22:34P313 practice problem Q12 為什么comment1不對(duì)？調(diào)整了call option之后的spread不應(yīng)該更小嗎？putable option的OAS應(yīng)該更大…另外comment3我覺得不太對(duì)，因?yàn)閏redit spread對(duì)應(yīng)機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品本身的credit rating，都是短期比較穩(wěn)定的。新發(fā)產(chǎn)品主要是會(huì)對(duì)老產(chǎn)品的liquidity risk發(fā)生影響，所以我覺得這里credit應(yīng)該改成liquidity更好。
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-09-28 17:10
該回答已被題主采納
同學(xué)，下午好。
這個(gè)題協(xié)會(huì)勘誤了，comment 1他搞錯(cuò)了，正確的應(yīng)該是Callable debt has a smaller z-spread than comparable non-callable debt。
Comment 1是錯(cuò)的，因?yàn)閏allable bond的z-spread大于OAS，所以這句說(shuō)的是錯(cuò)的。
Commnet 2是錯(cuò)的，因?yàn)榘l(fā)行時(shí)間比較久的債券，流動(dòng)性更差一些，所以他的spread是更wider一些的。
Comment 3是正確的，企業(yè)新發(fā)行了債券，會(huì)使得之前發(fā)行的債券價(jià)值會(huì)下跌（由于Supply供應(yīng)量的原因），spread變寬(Decline in value and their spreads widen)。原因：1）公司發(fā)行新債券，供給量增加，基于供需原則，債券價(jià)格下跌；2）公司發(fā)行新債券，說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化，負(fù)債率提高，信用風(fēng)險(xiǎn)上升，債券價(jià)格下跌。
所以這個(gè)題只有comment 3說(shuō)的是正確的，因此選C。
請(qǐng)【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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