MandyMa
2018-05-21 16:43老師好，請問private房地產(chǎn) 課后題 最后一個case第22題，答案解釋中講terminal value5 折現(xiàn)時，用的第一階段的折現(xiàn)率9.25，但房地產(chǎn)的折現(xiàn)率不是應(yīng)該由CF決定嗎？為什么不是用第二階段折現(xiàn)率11%?
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
金程教育Alfred助教
2018-05-21 17:35
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，11%不是折現(xiàn)率哦，是terminal cap rate，是r-g，是用來算終值的。
-
追問
可是題目中說 no further growth is assumed thereafter，沒有增長的話g=0，cap rate=r，這樣的話還是應(yīng)該用11%折現(xiàn)吧？
-
追答
可以這么理解，不過這題的關(guān)鍵在于題目里明確說discount rate是9.25%，也就是折現(xiàn)率是9.25%，如果沒有給出這個條件，那用11%是可以的
0
0
0
0
