圓同學(xué)
2021-09-30 10:30關(guān)于貨幣政策是擴(kuò)張還是緊縮，本題是個(gè)非常好的案例。 Target inflation rate是央行制定的，并不是現(xiàn)實(shí)的…… Policy rate也是央行制定的，央行為什么不讓他倆相等呢？？央行是不是有毛病?。繛槭裁床会槍?duì)現(xiàn)時(shí)的3%的通脹展開(kāi)動(dòng)作？？而是用policy rate與一個(gè)并不現(xiàn)實(shí)存在的目標(biāo)利率進(jìn)行比較呢？
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1個(gè)回答
Jessica助教
2021-09-30 15:55
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同學(xué)你好，
Target inflation rate，這是目標(biāo)通脹率；Policy rate，這是政策利率，沒(méi)法相等哦
央行干預(yù)經(jīng)濟(jì)，都是有一個(gè)基準(zhǔn)的，一直追求的都是經(jīng)濟(jì)既不通脹也不通縮穩(wěn)定發(fā)展的結(jié)果，即保持經(jīng)濟(jì)維持在潛在產(chǎn)出的水平上。因此，這個(gè)基準(zhǔn)是根據(jù)當(dāng)前科技資源等因素所確定的潛在產(chǎn)出水平來(lái)制定的，也即是目標(biāo)利率（中性利率）和目標(biāo)通脹率（預(yù)期的目標(biāo)通脹率）。
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追問(wèn)
就本題而言，當(dāng)前的通脹3%，等于說(shuō)毫無(wú)用處了。但是實(shí)踐生活中，人們肯定是拿央行的policy rate與CPI為代表的現(xiàn)實(shí)的通脹率（如本題的3%）來(lái)比較，進(jìn)而判定央行是緊還是松，我這么說(shuō)，也不錯(cuò)吧？？但人們的這種樸素的認(rèn)識(shí)卻是錯(cuò)的，應(yīng)該是與央行的inflation target來(lái)比較，是吧？怎么來(lái)理解本題的current inflation的3%呢？？難道它是毫無(wú)用處的嗎？？本題的央行的policy rate=5%,與current inflation也僅僅對(duì)沖，無(wú)法將現(xiàn)實(shí)的5%壓到target的4%，央行不也是失敗的嗎？？
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追答
同學(xué)您好，
利率和通脹率，沒(méi)法直接比，無(wú)法對(duì)沖。這兩個(gè)衡量的是不同的指標(biāo)，對(duì)應(yīng)的是不同的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義哦
是的，通脹，只能跟通脹比；利率也只能跟利率比哦。
在這個(gè)題目中，判斷貨幣政策時(shí)候，3%的實(shí)際通脹率確實(shí)是使用不上的。
這里，中性利率為4%，也就是說(shuō)，只要政策利率是大于中性利率的，表明此時(shí)央行執(zhí)行的就是緊縮的貨幣政策，當(dāng)前社會(huì)的通脹3%是高于預(yù)期的2%的，因此要降低通脹。
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