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2021-10-04 00:14這一題，老師在7年期的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上改動(dòng)N來(lái)觀察變化，但為什么不能在6年期數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上把N改成7呢，如果改動(dòng)6年期的數(shù)據(jù)，N=7,PMT=8,FV=100,YTM=9,計(jì)算出P0=94.96，此時(shí)94.96與6年期實(shí)際售價(jià)95.51差額為0.54，也就是A，A錯(cuò)在哪？
所屬：CFA Level I > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Danyi助教
2021-10-04 22:08
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同學(xué)你好，
正確的理解：這題問的是 price attributable to the change in maturity，就是只考慮時(shí)間變化對(duì)價(jià)格的影響，不考慮利率的變化。就用最早的利率不變帶入。
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追問
老師，您沒有理解我的問題，我明白只考慮時(shí)間，不改動(dòng)利率，按照視頻的解法，將圖2右下角紅色部分?jǐn)?shù)據(jù)中的N=7改動(dòng)為N=6，此時(shí)計(jì)算數(shù)據(jù)是右上角綠色部分，但是為什么不能改左上角紅色部分相關(guān)數(shù)據(jù)將N=6改為N=7來(lái)做計(jì)算然后對(duì)比原結(jié)果得出change in price 是0.54呢？計(jì)算結(jié)果不一樣，都是考慮時(shí)間，請(qǐng)您仔細(xì)看我問題，謝謝
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追答
因?yàn)?5.51就是用9%算出來(lái)的，他已經(jīng)改變了收益率，不能以這個(gè)為標(biāo)準(zhǔn)。只能用收益率是要保持不變的，那就還是用一年前 10%來(lái)計(jì)算。利用計(jì)算器五鍵法，N=6, I/Y=10%, PMT=8, FV=100, 可得出 PV=91.29。那么 P1=91.29，P0=90.26, 兩個(gè)數(shù)相減就得到答 案 1.03
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追問
老師您好，原視頻解題過程我完全理解。我的角度是，視頻中解法是在7年期的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上改動(dòng)N來(lái)觀察變化，也就是只是將N從7改動(dòng)為6，套用其他數(shù)據(jù)不動(dòng)，包括I/Y=10,PMT=8,FV=100，N=6和N=7時(shí)分別計(jì)算出的P0的差為1.03. 問題是為什么要在套用7年期的數(shù)據(jù)改動(dòng)N，而不是套用6年期的數(shù)據(jù)，然后把N改成7觀察結(jié)果呢，如果改動(dòng)6年期的數(shù)據(jù)，N=7,PMT=8,FV=100,YTM=9,計(jì)算出P0=94.96，此時(shí)94.96與6年期實(shí)際售價(jià)95.51差額為0.54，此時(shí)我套用了6年期所有數(shù)據(jù)除了N，沒有改動(dòng)收益率，怎么就不行了呢？
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追答
這里我們說(shuō)收益率改動(dòng)與否是看跟最初的那個(gè)收益率，以時(shí)間最早的收益率為基準(zhǔn)，最初的收益率的基準(zhǔn)是10%。
收益率的變動(dòng)與否不是看算的兩個(gè)收益率是否是一樣的，所以你用9%是不對(duì)的，這是一年之后改變了的收益率，這個(gè)基準(zhǔn)選的就是錯(cuò)誤的。并不是說(shuō)只要我兩個(gè)收益率都用9%計(jì)算就表示我收益率沒變。
以時(shí)間最早的收益率10%為準(zhǔn)，之后變成了9%,所以只要用不是10%計(jì)算的都叫做改變收益率
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