幸同學(xué)
2021-10-04 12:57這張圖的角色聽起來特別亂
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Jenny助教
2021-10-04 17:50
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同學(xué)你好，你覺得哪里亂呢？
總收益互換（Total Return Swaps，TRS）是一種信用衍生產(chǎn)品，總收益互換是將標(biāo)的資產(chǎn)（貸款、債券或其他資產(chǎn)組合）的總收益與LIBOR加上信用價(jià)差進(jìn)行交換，標(biāo)的資產(chǎn)的總收益包括利息或資產(chǎn)的收益盈虧等?？偸找婊Q不僅可以進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)管理，還可以進(jìn)行其他風(fēng)險(xiǎn)的管理，如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。因此總收益互換的賣方不僅需要承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)，還可能包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
假設(shè)A公司持有C公司的貸款，此時(shí)A公司擔(dān)心此貸款存在風(fēng)險(xiǎn)，因此A公司與B公司簽訂總收益互換，此時(shí)A公司支付給B公司貸款的總收益，B公司支付給A公司約定的收益率，一般為L(zhǎng)IBOR+xbps。如果此貸款的收益是8%且貸款升值了2%，此時(shí)A公司支付給B公司100×8%+100×2%的金額；如果此時(shí)市場(chǎng)利率LIBOR為7%，約定的收益率為L(zhǎng)IBOR+50bps，此時(shí)B公司支付給A公司100×（7%+0.5%）；如果此貸款貶值了2%，那么2%的價(jià)值是由B公司支付給A公司的；如果此貸款發(fā)生違約，此時(shí)總收益互換將會(huì)停止，但是總收益互換的賣方必須向總收益互換的買方支付貸款的貶值差額。
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