陳同學(xué)
2021-10-04 20:29老師，20章18題選c為什么不行？體重描述的barbell策略也適合yield curve parallel downward shift啊？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-10-04 23:42
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同學(xué)你好
A同學(xué)的上司在情景1說的是賣掉所有債券，只保留2年和30年債券，賣掉債券的錢，增加2年和30年債券的頭寸，并保持久期不變，這個(gè)相當(dāng)于一個(gè)barbell策略。Barbell策略適用于收益率曲線變平坦，收益率曲線平行下移，收益率曲線的波動(dòng)率增加的情況下。
A是收益率曲線變的更平坦，這是適用的情景，所以A是對(duì)的。
B說收益率曲線的曲率降低，這種情況下，bullet策略應(yīng)該更適用，所以B不對(duì)。
C說100個(gè)BP的平行下移，這種情況下barbell和基準(zhǔn)的表現(xiàn)是相同的，因?yàn)樵赿uration-neutral的情況下，由于久期相同，收益率曲線平行移動(dòng)，因此這兩個(gè)組合的表現(xiàn)是一樣的。所以C不是最好的選項(xiàng)。因?yàn)閏onvexity帶來的漲多跌少的好處是很小的一塊收益，因此當(dāng)收益率曲線變化很小時(shí)，幾乎可以忽略不計(jì)，這種變化幅度，比不上收益率曲線非平行移動(dòng)時(shí)，duration帶來的變化幅度大。
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