張同學(xué)
2021-10-04 21:44為什么做short hedge是long basis呢
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2021-10-08 09:07
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同學(xué)你好，
對沖者已知資產(chǎn)將在t_2時刻賣出，并且在t_1時刻持有了期貨空頭頭寸（也就是short hedge）。
資產(chǎn)實現(xiàn)的價格為S_2，期貨的盈利為F_1-F_2。由這種對沖策略得到的實際價格為：
S_2+F_1-F_2=F_1+b_2
所以未來基差越大，獲利越大。【也就是long basis】
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追問
沒懂哇 再解釋一下唄
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追答
同學(xué)你好，
我現(xiàn)在持有一個資產(chǎn)，擔(dān)心的是資產(chǎn)價格下跌。
所以我會選擇期貨空頭進行對沖【short hedge你可以簡單理解成期貨空頭】。因為期貨是可以平倉的。
當(dāng)資產(chǎn)價格下跌，現(xiàn)貨遭受損失。
由于資產(chǎn)價格下跌，所以期貨價格也下跌，由于我是期貨空頭，那么我進行期貨平倉，是賺的。用賺的錢彌補現(xiàn)貨損失，就是對沖。
持有資產(chǎn)，資產(chǎn)在到期的是S2，
期貨空頭，最后的平倉收益是：F1-F2
【這里說一下為什么平倉收益是：F1-F2，剛開始我進入的是期貨空頭，約定的是到期以F1賣出標(biāo)的，隨著時間推移，期貨價格下跌到F2，我平倉就是進入反向頭寸，也就是進入期貨多頭，約定到期以F2買標(biāo)的。這樣一買一賣我不交割標(biāo)的，凈賺的是期貨價格差。賺的就是F1-F2。】
所以最后收益是：S2+F1-F2=F1+(S2-F2)=F1+b2，
b2就是未來的基差，換句話說，未來的基差越大。我的這個收益就越高。
所以我們說，short hedge對應(yīng)的是：long basis。
【并不是說：short hedge就是longbasis】 -
追問
請問直接記住 short hedge對應(yīng)long basis可以嗎
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追答
可以的！
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