loveshihongyu
2021-10-05 13:03老師您好， a country cannot simultaneously have unrestricted CF, a fixed exchange rate, and an independent monetary policy. 我想問一下中國(guó)有restricted CF and an independent monetary policy , 我們的exchange rate是fixed的嗎？可是我怎么覺得我們?nèi)嗣駧诺膮R率是浮動(dòng)的呢 relative to US dollar？ 謝謝
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-10-08 17:01
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同學(xué)，下午好。
這里是說蒙代爾三元悖論，即獨(dú)立的貨幣政策，固定的匯率，資本的自由流動(dòng)三者只能擇其二。
如果有獨(dú)立的貨幣政策，固定的匯率。則央行可能會(huì)選擇調(diào)整利率，例如調(diào)高利率，則會(huì)使得資本流入，抬升匯率，因此需要限制資本自由流動(dòng)；
如果有獨(dú)立的貨幣政策，資本的自由流動(dòng)。則央行在調(diào)整利率時(shí)，例如調(diào)高利率，則資本流入，抬升匯率，匯率就不會(huì)固定，因此匯率要浮動(dòng)；
如果有固定的匯率，資本的自由流動(dòng)。則資本流入流出就會(huì)使得匯率發(fā)生變化，為了穩(wěn)定匯率則需要實(shí)施反向貨幣政策（例如匯率下降，則央行就需要抬升匯率），因此貨幣政策就不獨(dú)立，相當(dāng)于是根據(jù)變化而實(shí)施的。
當(dāng)前主流國(guó)家的匯率都是浮動(dòng)的，如果說穩(wěn)定匯率，也是基于一個(gè)相對(duì)數(shù)值，例如港幣與美元是掛鉤的。香港的3家能發(fā)行貨幣的銀行每發(fā)行一元錢，就要向香港政府存入等值的美元。
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