陳同學(xué)
2021-10-05 15:322016 Q2 Fixed-rate bond 的convexity是小于floating-rate bond的嗎？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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2個(gè)回答
Nicholas助教
2021-10-08 10:10
該回答已被題主采納
同學(xué)，早上好。
固定利率債券凸性一般大于浮動(dòng)利率債券。
但是這里主要考慮的是久期，久期可以解釋利率對(duì)債券價(jià)格變動(dòng)的絕大部分，凸性?xún)H能解釋一小部分。固定收益?zhèn)闷诖笥诟?dòng)利率債券久期，現(xiàn)在預(yù)期利率曲線向下平移，應(yīng)該加久期使得利率下降對(duì)債券價(jià)格的增長(zhǎng)更大。
請(qǐng)【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
老師，也就是說(shuō)，就duration來(lái)說(shuō)，fixed rate bond的duration大于floating rate bond. 就convexity來(lái)說(shuō)，fixed rate bond的convexity小于floating rate bond的convexity?
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追答
同學(xué)，早上好。
固定利率債券凸性大于浮動(dòng)利率債券，固定利率債券久期大于浮動(dòng)利率債券久期。
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Chris Lan助教
2021-10-09 11:18該回答已被題主采納
同學(xué)你好
不是這樣，在其他條件不變的情況下，久期越大，convexity就會(huì)越大。
因?yàn)閏onvexity的公式就是(macaulay duration^2+macaulay duraton+dispersion)/(1+cash flow yield)^2
所以從公式可以看出，macaulay duration越大，convexity就會(huì)越大。
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追問(wèn)
謝謝老師，但我看ips歷年真題里的這一問(wèn)就是說(shuō)的這個(gè)意思，其他條件相同的情況下，fixed rate bond的duration是比f(wàn)loating bond要大，所以當(dāng)利率下降的時(shí)候，應(yīng)該選擇fixed rate duration.
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