趙同學(xué)
2021-10-06 09:23課后題SD&R Capital第13題的statement 1 Although the amount and date of SD&R's liability is known with certainty, measurement errors associated with key parameters relative to interest rate changes may adversely affect the bond portfolio. 為什么時(shí)間和金額都已經(jīng)確認(rèn)了，還能有什么參數(shù)可以改變? cash flow matching就是用債券的coupon和到期債券的本金金額去匹配，不管市場(chǎng)上的利率發(fā)生什么變化，都不影響其策略的有效性
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-10-08 10:16
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同學(xué)你好
因?yàn)槔首兓嗌倌阌锌赡芄烙?jì)錯(cuò)了，如果這個(gè)參數(shù)估計(jì)錯(cuò)了，那后面的就都錯(cuò)了。
第2點(diǎn)你的理解是對(duì)的。無(wú)論利率如何變化coupon和par都是確定的，他們不受利率影響。
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追問(wèn)
利率變化多少估計(jì)錯(cuò)了，也不影響cf matching吧。cf matching確定了時(shí)間，以及現(xiàn)金流了
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追答
同學(xué)你好
是的。cash flow matching是不受利率環(huán)境影響的。 -
追問(wèn)
那題目的意思是，liability和時(shí)間和金額確定，但如果利率變化估計(jì)錯(cuò)了的話，也還是may adversely affect the bond portfolio，但具體是咋影響的沒(méi)說(shuō)，反正肯定會(huì)有影響，比如債券的估值就肯定會(huì)收到影響。但如果是cf matching的有效性那就是不影響的是嘛
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追答
同學(xué)你好
如果利率的變化估計(jì)錯(cuò)了，這肯定是會(huì)造成影響的，這里只是泛泛而談，沒(méi)有具體來(lái)說(shuō)。因?yàn)槟愕墓烙?jì)利率可能是上升，也可能是下降，上升多少，下降多少，這都有可能估計(jì)的是不對(duì)的，所以影響也是不確定的。
而cash flow matching是不受利率影響的，因?yàn)槲沂怯胏oupon和par來(lái)cover負(fù)債。無(wú)論利率如何變化，coupon和par都是固定的金額。
你這邊的兩個(gè)理解都是OK的。
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