趙同學(xué)
2021-10-06 12:42課后題Sanober Hirji第9題題干中說(shuō)到a strategy to sell some long-term bonds from the French institutional client's portfolio and purchase short maturity at-the-money options on long-term bond futures. 我想問(wèn)purchase short maturity at-the-money options on long-term bond futures是指買ATM put option on long-term bond futures嗎
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-10-08 10:19
該回答已被題主采納
同學(xué)你好
是這個(gè)意思。H同學(xué)的策略是賣掉一些長(zhǎng)期債券，買ATM長(zhǎng)期國(guó)債期貨的期權(quán)，且保持久期不變。期權(quán)是有利就行權(quán)，不利就不行權(quán)，而convexity是漲多跌少，兩者是很像的，因此買期權(quán)相當(dāng)于加convexity。題干說(shuō)他要問(wèn)一下如果收益率曲線是stable的情況下，這個(gè)策略的表現(xiàn)將會(huì)如何，由于收益率曲線是穩(wěn)定的，因此convexity是沒有用處的，反而應(yīng)該賣出convexity，而H同學(xué)的做法是買入conveixty，說(shuō)明H同學(xué)花錢買了一個(gè)用不上的東西，所以投資組合將會(huì)有損失，另外賣掉長(zhǎng)期債券，還損失了長(zhǎng)期債券本身的收益，所以也會(huì)造成損失。因此選A。
-
追問(wèn)
我想問(wèn)的是purchase short maturity at-the-money options on long-term bond futures這句話的意思，purchase short是買put option的意思嗎？short應(yīng)該不是賣吧
-
追答
同學(xué)你好
這個(gè)意思是指買一個(gè)短期的（期權(quán)到期期限比較短的），且行權(quán)價(jià)格就等于標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)在的價(jià)格的期權(quán)，即ATM的，put option，而標(biāo)的資產(chǎn)是long-term bond futures。
0
0
1
1
