159****0566
2021-10-10 09:55老師，請(qǐng)問：1??這道題中的年金2萬是年末收入的，不屬于先付年金，為什么要設(shè)置期初模式呢？2??關(guān)于利率為什么是1.08?1.1，而不是1.1?1.08呢？
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1個(gè)回答
159****8043助教
2021-10-10 14:13
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同學(xué)你好。這道題的解析如下：這道題首先要求一個(gè)實(shí)質(zhì)報(bào)酬率。實(shí)質(zhì)報(bào)酬率的公式為｛（1+r/1+g）-1｝。r為折現(xiàn)率，在本題中為8%，g為增長率，在本題中為收入增長率。所以I/Y=｛（1+8%/1+10%）-1｝=-1.818%。第二步要求第2-10年現(xiàn)金流折現(xiàn)至第一年末的現(xiàn)值：I/Y=-1.818 PMT=2 N=9 FV=0 所以CPT PV=-19.75.
第三步要求第2-10年現(xiàn)金流折現(xiàn)至第一年年末的現(xiàn)值與第一年末的2w的收入的和，得出19.75+2=21.75
第四步 將求出的21.75折現(xiàn)至0時(shí)刻，就是21.75/(1+8%)=20.14w
因?yàn)轭}目要求的是凈現(xiàn)值，所以需要減去年初投入的金額，得出NPV=20.14-15=5.14w
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回復(fù)159****8043：謝謝老師的細(xì)致講解，思路清晰，豁然開朗！ 關(guān)于為什么用BGN，我再翻下課本思考下，想不通再來續(xù)問～
