趙同學(xué)
2021-10-11 10:50百題Case 7第4題，我理解不hedge的話，(1+7%)*(1-0.4%) -1 =6.6%；hedge的話算(F-S)/S = 2.8% - 0.5% = 2.3%美元升值2.3%則說明NOK貶值2.3%，此時 (1+7%)*(1-2.3%)-1=4.5%。所以不應(yīng)該是C嗎
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Chris Lan助教
2021-10-11 14:28
該回答已被題主采納
同學(xué)你好
我們研究匯率是DC/FC的方式，你這樣寫用2.8%-0.5%就成了FC/DC的方式了。
所以你這里寫反了，只有FC放分母，還是在研究外幣的變化。
因此如果對沖匯率的損失是-2.3%=0.5%-2.8%，因此對沖更不劃算。
-
追問
老師我方向倒是沒有錯的，因為我算的是美元升值2.3%, 則NOK貶值2.3%，我計算公式里的2.3%是負數(shù)，只是我沒有直接-2.3%，而是（1+7%）*（1-2.3%）-1來計算的。我的主要問題是為什么FX return是直接加的？我理解應(yīng)該公式是：Foreign return = (1+Domestic return)*(1+FX return) -1 ? 另外，如果不hedge的話是直接用提干里給的Forward嗎？hedge的話是用自己算的Forward ? hedge和不hedge情況下用哪個forward我不是很確定
-
追答
同學(xué)你好
直接相加減是近似的做法，這并不精確，在二級我們學(xué)過，兩國匯率的變化，約等于兩國利率之差。
這只是近似的處理方法，因為本身判斷是否要對沖的這種思路就比較復(fù)雜了，所以題目的解析通常都是用減法，來簡化計算的過程。
如果要hedge就基于利率平價算出來的forward rate來鎖定，或者用兩國利率之差來判斷鎖定的匯率變化。如果不hedge就基于對未來匯率的預(yù)期。
0
0
1
1
