Apple007
2021-10-12 14:29老師，1）我不明白為什么這里算incentive fee的時候沒有減去management fee？一般不都是期末值-期初值- management fee-hurdle rate嘛？2）是不是如果有high water mark，算incentive fee里的hurdle 部分都是high water mark??hurdle rate，而且這里的期初值也變成了water mark？（當(dāng)然我知道算incentive的前提是：期末值net掉management fee超過high water mark才有incentive）3）high hurdle rate和soft hurdle rate有什么區(qū)別？我看題目有的加了了soft有的加了了hard，有的什么也沒有給就是一個hurdle rate，感覺在計算上沒啥區(qū)別？
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1個回答
Vicky助教
2021-10-12 14:55
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同學(xué)你好，
1）我不明白為什么這里算incentive fee的時候沒有減去management fee？一般不都是期末值-期初值- management fee-hurdle rate嘛？
不是的，只有在題目說明net of management fee的時候才需要扣除。
2）是不是如果有high water mark，算incentive fee里的hurdle 部分都是high water mark??hurdle rate，而且這里的期初值也變成了water mark？（當(dāng)然我知道算incentive的前提是：期末值net掉management fee超過high water mark才有incentive）
是的，如果high water mark和hurdle rate并存，那么要用high water mark替代期初值計算。
3）high hurdle rate和soft hurdle rate有什么區(qū)別？我看題目有的加了了soft有的加了了hard，有的什么也沒有給就是一個hurdle rate，感覺在計算上沒啥區(qū)別？
hard hurdle rate需要在計算激勵費的時候把門檻回報率這部分扣除，如本題，soft hurdle rate則只需要比較，計算的時候不需要扣除。本題就是（642-610）*20%即可
如果直接說hurdle rate默認(rèn)是hard hurdle rate
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追問
老師，假如這題條件給的是soft hurdle rate，可以麻煩老師演示一下計算步驟嗎？我沒有完全明白soft 情況下只要比較是什么意思。謝謝老師！
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追答
同學(xué)你好，
The incentive fee is
（$642 – $610 ) × 0.20 = $6.4million.
The net return to the investor for the year is
[($642 – $12.84 – $6.4)/$583.1] – 1 -
追問
哦！老師我明白了，我之前理解錯了，現(xiàn)在明白了。
總而言之，soft hurdle rate就是直接期末值減去high water mark再乘以20%。
如果是hard hurdle rate，就是期末值減去high water mark，再減去hurdle rate，最后再乘以20%。對吧 -
追問
但是老師，soft hurdle rate只需要比較，和誰比較，它的意義是什么？有什么功能？有沒有什么時候是要扣除的情況？
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追答
soft hurdle rate是軟門檻，只需要期末值超過即$642 ＞ $610*（1+4%）才能收取激勵費。這就是只需要比較，他依然是有一個門檻的限制的。
但是超過后，在計算的時候不需要扣除，$642- $610的部分都可以計提激勵費。 -
追答
哦！老師我明白了，我之前理解錯了，現(xiàn)在明白了。
總而言之，soft hurdle rate就是直接期末值減去high water mark再乘以20%。
如果是hard hurdle rate，就是期末值減去high water mark，再減去hurdle rate，最后再乘以20%。對吧
理解正確~
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